O filme, tirado do livro 'Fanny Owen' de Agustina Bessa-Luís, por sua vez inspirado numa história verídica do século passado, enreda-se numa reflexão dos seus dois principais personagens, José Augusto e Camilo Castelo Branco, sobre a vida e as mulheres, o amor, o fatalismo e a desgraça. Enquanto este diálogo entre os dois se desenvolve ao longo do filme, os personagens vão sendo apanhados na vida como vítimas dos seus próprios conceitos.